三款主题类型的基金：$CEPI, $CHPY, $GPTY
今天我们来看三个有意思的基金，这三个基金是主题型ETF，采用covered call策略（持有股票并卖出看涨期权以产生额外收益）。持仓包括股票、卖出看涨期权（负股份表示卖出）和现金/货币市场基金。基本都采用短期期权策略。
- CEPI基金（从cepi_holdings_2025-09-23.csv）：总净资产约6,947万美元（基于Net Value求和）。主题偏向加密货币矿业、数字资产和科技金融。重仓比特币矿业公司（如Riot Platforms、Cleanspark）和科技巨头（如Nvidia、Tesla）。期权持仓主要是卖出看涨期权，权重为负值，表示通过期权增强收益。
- CHPY基金（从TidalETF_Services.40ZZ.A4_Holdings_CHPY.csv）：总净资产约5,950万美元。主题聚焦半导体和芯片制造。重仓半导体产业链公司（如Nvidia、Broadcom、TSM）。类似covered call策略，期权为卖出看涨。
- GPTY基金（从TidalETF_Services.40ZZ.A4_Holdings_GPTY.csv）：总净资产约6,057万美元。主题偏向AI、云计算和科技巨头。重仓AI相关公司（如Nvidia、Palantir、C3.ai）和大科技（如Microsoft、Meta）。也采用covered call策略。
所有基金都有现金/其他持仓为负值（可能表示杠杆或借款），并持有货币市场基金（如First American Treasury/Government Obligations Fund）作为流动性缓冲。
每个基金的持仓分析
我们再看看每个基金的前10大持仓（基于权重绝对值，排除期权细节），并突出主题。期权通常覆盖股票持仓，卖出看涨以限制上行但增加收益（例如，卖出高于当前价的看涨期权）。
1. CEPI基金
- 主题：加密矿业（比特币挖矿公司占比高）、科技金融和半导体。看起来是“加密+科技”主题ETF，暴露于波动性高的资产。
- 总持仓特点：股票持仓占比约95%，期权（主要是卖出看涨）占比约-5%（负权重表示期权负债）。现金&其他为-3.62%，可能使用杠杆。
- 前10大持仓（按权重降序）：
| Symbol | Name | Weighting | Shares Held | Notes |
|---|---|---|---|---|
| 31846V328 | First American Treasury Obligations Fund | 6.99% | 4,852,646 | 货币市场基金，流动性 |
| 038169207 | Applied Digital Corp | 6.26% | 176,261 | 数字基础设施（加密相关） |
| 595112103 | Micron Technology Inc | 5.48% | 22,878 | 半导体存储 |
| 767292105 | Riot Platforms Inc. | 5.46% | 221,964 | 比特币矿业 |
| 18452B209 | Cleanspark Inc. | 5.41% | 270,222 | 比特币矿业 |
| 770700102 | Robinhood Markets Inc | 5.39% | 29,683 | 金融科技（加密交易） |
| 88160R101 | Tesla Inc. | 5.25% | 8,567 | 电动车/科技 |
| 565788106 | Marathon Digital Holdings Inc | 5.04% | 197,847 | 比特币矿业 |
| 874039100 | Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. | 5.03% | 12,347 | 半导体 |
| G6683N103 | NU Holdings Ltd | 4.74% | 203,893 | 数字银行（新兴市场） |
- 期权分析：大量卖出看涨期权（如TSLA C470、NVDA C195），覆盖主要股票。期权权重总计约-5%，用于产生溢价收入，但限制股票上行潜力。
- 风险：高度暴露于加密波动（矿业公司占比~20%），科技股占比高。
2. CHPY基金
- 主题：纯半导体和芯片行业。全持仓均为半导体相关公司，覆盖设计、制造和设备。
- 总持仓特点：股票持仓占比约95%，期权占比约-1%到-0.2%（小幅卖出看涨）。现金&其他为-1.25%，杠杆较低。
- 前10大持仓（按权重降序）：
| StockTicker | SecurityName | Weightings | Shares | Notes |
|---|---|---|---|---|
| AVGO | Broadcom Inc | 13.55% | 23,767 | 芯片设计 |
| NVDA | NVIDIA Corp | 11.43% | 38,418 | GPU/AI芯片 |
| LRCX | Lam Research Corp | 5.98% | 27,714 | 半导体设备 |
| QCOM | QUALCOMM Inc | 5.52% | 18,907 | 移动芯片 |
| MU | Micron Technology Inc | 5.13% | 18,866 | 存储芯片 |
| TSM | Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd | 5.13% | 10,865 | 代工制造 |
| KLAC | KLA CORP | 4.91% | 2,732 | 半导体测试 |
| ACMR | ACM Research Inc | 4.68% | 71,940 | 半导体清洗设备 |
| AMD | Advanced Micro Devices Inc | 4.22% | 15,623 | CPU/GPU |
| ADI | Analog Devices Inc | 4.12% | 9,855 | 模拟芯片 |
- 期权分析：卖出看涨期权覆盖股票（如AVGO C355、NVDA C185），但规模较小（权重<0.2%）。期权到期短期，焦点在收益增强。
- 风险：高度集中于半导体周期，易受供应链和贸易战影响。
3. GPTY基金
- 主题：AI、云计算和大数据。重仓AI软件/硬件（如Palantir、Nvidia）和云平台（如Microsoft、Amazon）。
- 总持仓特点：股票持仓占比约95%，期权占比约-0.5%（卖出看涨）。现金&其他为-1.08%，杠杆适中。
- 前10大持仓（按权重降序）：
| StockTicker | SecurityName | Weightings | Shares | Notes |
|---|---|---|---|---|
| PLTR | Palantir Technologies Inc | 8.64% | 29,148 | AI数据分析 |
| NVDA | NVIDIA Corp | 8.62% | 29,502 | AI硬件 |
| INTC | Intel Corp | 5.65% | 109,643 | CPU/AI芯片 |
| AI | C3.ai Inc | 5.26% | 175,721 | AI软件 |
| TSLA | Tesla Inc | 5.09% | 6,968 | AI/自动驾驶 |
| META | Meta Platforms Inc | 5.01% | 3,986 | AI/社交 |
| GOOGL | Alphabet Inc | 4.89% | 11,981 | AI/搜索 |
| ORCL | Oracle Corp | 4.78% | 9,378 | 云/AI数据库 |
| MSFT | Microsoft Corp | 4.70% | 5,583 | 云/AI (Azure) |
| AAPL | Apple Inc | 4.46% | 10,697 | 消费科技/AI |
- 期权分析：卖出看涨期权覆盖股票（如NVDA C180、PLTR C185），权重小。策略类似其他基金，增强收益。
- 风险：AI泡沫风险高，依赖科技巨头增长。
对比差异与共同点
我从主题、持仓重叠、权重分布和策略角度对比。所有基金规模相似（5-7千万美元），均使用covered call增强收益，但CEPI期权规模最大（权重-5% vs. 其他<1%）。
1. 共同点
- 共同持仓股票：科技巨头重叠高，表明共享“增长科技”主题。
- NVDA (NVIDIA)：CHPY 11.43%、GPTY 8.62%、CEPI 4.62%。
- AMD (Advanced Micro Devices)：CHPY 4.22%、GPTY 3.52%、CEPI 4.61%。
- TSM (Taiwan Semiconductor)：CHPY 5.13%、GPTY 4.38%、CEPI 5.03%。
- MU (Micron Technology)：CEPI 5.48%、CHPY 5.13%。
- TSLA (Tesla)：CEPI 5.25%、GPTY 5.09%。
- INTC (Intel)：CHPY 4.00%、GPTY 5.65%。
- MRVL (Marvell Technology)：CHPY 3.51%、GPTY 3.03%。
- 策略相似：均采用covered call（持有股票+卖出看涨期权）。期权到期短期（9/26或10月），用于产生收入。现金持仓负值表明可能使用轻度杠杆。
- 权重分布：前5持仓占比~25-30%，集中度中等。货币市场基金作为缓冲（CEPI 6.99%、CHPY 1.05%、GPTY 0.69%）。
- 风险共性：高度暴露于科技/半导体波动，受利率、美中贸易影响。
2. 差异
- 主题差异：
- CEPI：加密+金融科技（独特：Riot Platforms 5.46%、Cleanspark 5.41%、Marathon Digital 5.04%、Robinhood 5.39%）。更投机，波动大。
- CHPY：纯半导体（独特：Lam Research 5.98%、KLA Corp 4.91%、ACM Research 4.68%）。周期性强，依赖芯片需求。
- GPTY：AI/云（独特：Palantir 8.64%、C3.ai 5.26%、CoreWeave 4.49%、Snowflake 3.85%）。增长导向，AI hype驱动。
- 持仓独特之处：
- CEPI独有：加密矿业（Riot, Cleanspark, Marathon, Terawulf 3.13%）、金融（Visa 4.27%、Mastercard 4.22%、PayPal 3.20%）。
- CHPY独有：半导体设备/模拟芯片（Analog Devices 4.12%、Lattice Semiconductor 3.86%、Monolithic Power 3.91%）。
- GPTY独有：软件/云（Salesforce 2.58%、ServiceNow 2.69%、Oracle 4.78%、Amazon 3.58%）。
- 权重和集中度差异：
- CEPI更分散（前10占比~50%），但期权负债最大（-5%）。
- CHPY最集中（Broadcom 13.55%、Nvidia 11.43%），半导体暴露最高。
- GPTY平衡（Palantir+Nvidia~17%），AI软件占比高。
- 规模与现金：
- CEPI现金最负（-3.62%），杠杆最高。
- CHPY/GPTY现金负值较小（-1.25%/-1.08%），更保守。
- 潜在表现差异：
- CEPI：受益比特币上涨，但加密崩盘风险高。
- CHPY：随芯片周期波动（如AI需求推动Nvidia/TSM）。
- GPTY：AI叙事驱动，短期受益科技牛市，但估值泡沫风险。
三个基金共享科技核心，但CEPI更加密导向、CHPY更硬件导向、GPTY更软件/AI导向。