YieldMaxTM Ultra Option Income Strategy ETF (ULTY) 在NYSE Arca, Inc.上市

概要信息 YieldMaxTM Ultra Option Income Strategy ETF - 基金概要 投资目标 该基金的主要投资目标是寻求当前收入。 该基金的次要投资目标是寻求对选定的美国上市证券股价的曝光，限制潜在投资收益。 基金的费用和开支 下表描述了您购买、持有和出售基金份额（“股份”）可能支付的费用和开支。您可能支付其他费用，如经纪佣金和向金融中介支付的其他费用，这些费用未在表和示例中反映。年度基金运营费用（1）（作为您投资价值每年百分比的费用）管理费...1.24%，分销和服务（12b-1）费...无，其他费用（2）...0.00%。总年度基金运营费用...1.24%，减去：费用减免（3）...（0.10）%，费用减免后的总年度基金运营费用（3）...1.14%。

主要投资策略 该基金是一个积极管理的交易所交易基金（“ETF”），寻求当前收入，并寻求对选定的美国上市证券股价的曝光，限制潜在投资收益。该基金的策略包括：（i）构建一个美国上市股票证券（每个，“基础证券”）的投资组合（“股票策略”）和（2）通过期权组合（“期权策略”）产生收入，涉及基础证券的期权合约。该基金还将保持对现金或美国国债的小额配置，不超过其总资产的10%。

为什么投资于该基金？ 该基金寻求参与基础证券股价上涨带来的潜在收益。 该基金寻求产生月度收入，这与基础证券的价值无关。

风险 投资于该基金涉及风险。该基金可能无法实现其投资目标，您可能失去所有或部分投资于该基金的资金。

管理 投资顾问：Tidal Investments LLC担任基金的投资顾问。 投资子顾问：ZEGA Financial, LLC担任基金的投资子顾问。

购买和出售股份 基金仅在授权参与者（APs）从基金直接购买或赎回大宗“创建单位”时发行和赎回股份。股份在国家证券交易所上市，个人股份只能在二级市场通过经纪人以市场价格买卖。

税务信息 基金分配通常作为普通收入、合格股息收入或资本收益（或组合）征税，除非投资是通过个人退休账户（IRA）或其他税收优惠账户进行的。

 

ULTY基金的主要投资策略包括两个方面：

1. 股票策略（Equity Strategy）：

   • 该基金的投资子顾问ZEGA Financial, LLC（ZEGA）负责选择基金将投资的基础证券。这些基础证券主要包括美国上市的运营公司的股票和ETF的份额，也可能包括其他类型的美国上市交易所交易产品（例如封闭式基金和商品池）。
   • ZEGA通过分析基础证券的隐含波动性（市场对未来价格波动预期的衡量）来选择基础证券。隐含波动性对基金的策略至关重要，因为它指示了证券的预期价格波动，指导ZEGA选择适合的基础证券。通常，ZEGA会寻求投资于隐含波动性较高的证券，因为较高的隐含波动性通常与增加的期权溢价相关，使基金能够从其期权策略组合中产生收入。
   • ZEGA还会分析与基础证券发行人相关的重要即将发生的事件（例如，盈利发布）以及这些证券及其相关期权合约的交易量。

2. 期权策略（Options Strategies）：

   • 基金寻求通过期权合约参与期权策略来产生收入。这些策略无论是直接持有基础证券还是通过合成曝光，都一致应用，无论基础证券是股票证券、ETF还是其他类型的ETP。
   • 基金将通过卖出（写入）期权来收取溢价形式的收入。通过卖出期权，基金将从购买者那里赚取溢价，他们为在预定价格购买或出售基础资产的权利支付费用。
   • 根据子顾问ZEGA的展望，ZEGA将选择一种或多种期权策略，它认为这些策略将最好地为基金提供当前收入，同时通常还试图捕捉一些上行升值（资产价值增加的潜力）。

此外，该基金还将保持对现金或短期美国国债的小额配置，不超过其总资产的10%，这有助于为期权策略提供抵押，并为基金的收入生成做出贡献。基金的投资策略预计每年会有较高的投资组合周转率。

 

 

ULTY基金通过以下方式平衡股票和期权投资：

1. 股票策略（Equity Strategy）：

   • 基金通过其子顾问ZEGA Financial, LLC（ZEGA）选择美国上市的股票证券（基础证券）进行投资。这些基础证券可能包括个股、ETFs、封闭式基金和商品池等。
   • 基金的投资组合构建主要基于隐含波动性分析，选择预期价格波动较大的证券，以期从期权策略中获得更高的期权溢价。
   • 基金可能会直接投资于基础证券，也可能会通过期权合约“合成”投资于基础证券，以获得股价表现的曝光。

2. 期权策略（Options Strategies）：

   • 基金通过期权合约参与期权策略，以期从卖出（写入）期权中获得溢价收入。这些期权策略包括卖出看涨期权（covered calls）和看跌期权（cash-secured puts）等。
   • 基金的期权策略旨在覆盖其投资组合，即基金在卖出期权时，会持有相应的基础证券或通过其他金融工具合成相应的市场曝光。
   • 基金可能会使用不同的期权策略组合，以适应市场条件和ZEGA的市场展望，同时平衡收入生成和潜在的资本增值。

3. 资产配置：

   • 基金将保持不超过总资产10%的现金或美国国债，以提供期权策略所需的抵押，并为基金提供额外的收入来源。
   • 基金的投资组合会根据市场条件和ZEGA的战略决策，动态调整直接和间接（合成）长期持有的分配。

4. 风险管理：

   • 基金通过在不同行业和部门之间分散投资来降低风险，减少特定行业事件的影响。
   • 基金可能会在认为适当的情况下，将超过25%的总资产投资于特定行业的基础证券，但不会投资超过25%的净资产于任何特定的“行业”。

通过这些策略，ULTY基金旨在平衡股票和期权投资，以实现其主要目标——寻求当前收入，同时在限制潜在投资收益的前提下，寻求对选定美国上市证券股价的曝光。这种平衡策略有助于基金在不同的市场条件下实现其投资目标，同时管理风险和最大化收益。

 

ULTY基金评估期权策略风险的方法主要包括以下几个方面：

1. 市场风险评估：

   • ULTY基金的投资策略使其对基础证券股价上涨的间接曝光受到限制，但如果基础证券的股价下跌，则可能遭受所有潜在损失，且这些损失可能无法通过ULTY基金收到的收入来抵消。

2. 期权希腊字母（Greeks）的风险管理：

   • 期权策略的风险管理通常涉及对希腊字母的监控，包括Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho。这些指标帮助衡量期权价格对市场波动、时间衰减、波动率变化和利率变化的敏感性。
   • 例如，Delta衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度；Gamma衡量Delta本身的变动；Vega衡量期权价格对波动率变化的敏感度；Theta衡量时间价值的衰减；Rho衡量期权价格对利率变化的敏感度。

3. 多样化投资组合：

   • 通过在不同市场中卖出期权以使组合多样化，减少对单一头寸的暴露，降低特定市场极端情况对整个投资组合的影响。

4. 头寸大小管理：

   • 确定风险承受能力，根据波动性调整头寸规模，定期审查头寸大小，并使用止损订单来限制潜在损失。

5. 止损和止盈水平的实施：

   • 设定止损和止盈水平，以在预定义的水平退出交易，保护投资。

6. 固定收益证券的风险管理：

   • ULTY基金可能直接或通过ETFs或其他投资公司投资于固定收益证券，需要管理利率风险、信用风险等。

7. 非多样化风险：

   • 由于ULTY基金是非多样化基金，它可能在单一发行人或较少数量的发行人证券中投资较大比例的资产，因此单一发行人或较少数量发行人的投资价值下降可能会比持有更多元化投资组合的基金更大程度地影响ULTY基金的整体价值。

通过上述方法，ULTY基金能够评估和管理其期权策略的风险，以保护投资并寻求实现其投资目标。

 

 

ULTY基金控制非多样化风险的方法主要包括以下几点：

1. 多样化投资组合：ULTY基金通过投资于不同行业、地区和资产类别来分散非系统性风险。这种多样化策略有助于降低特定风险对整体投资组合的影响。

2. 定期投资和资产配置：ULTY基金采用定期定额投资策略，无论市场如何波动，都定期买入ETF，以实现长期投资目标。同时，根据投资者的风险承受能力和投资目标，合理配置不同类型ETF的比例。

3. 利用市场波动：在市场下跌时买入ETF，市场上涨时卖出，实现买低卖高，以此来管理风险。

4. 监控市场和调整投资组合：ULTY基金定期审视市场情况和ETF的表现，及时调整投资组合，以管理风险。

5. 了解费用：注意ETF的管理费用、交易费用等，选择费用较低的ETF，以减少成本对投资组合的影响。

6. 风险控制：在风险评估的基础上，ULTY基金制定相应的控制措施和控制计划，降低风险发生的概率和影响程度。这包括防范性控制和事后控制相结合的方式，建立健全的风险管理体系。

7. 风险应对：ULTY基金建立健全的危机管理机制，明确各部门的责任和行动方案，确保在风险事件发生时能够迅速应对。

通过上述措施，ULTY基金能够在一定程度上控制非多样化风险，保护投资并寻求实现其投资目标。

 

 

ULTY基金的费用结构主要包括以下几个方面：

1. 管理费（Management Fee）：ULTY基金的管理费为1.24%，但由于费用减免，实际的管理费为1.14%。

2. 分销和服务费（Distribution and Service (12b-1) Fees）：ULTY基金没有分销和服务费，即此项费用为0%。

3. 其他费用（Other Expenses）：ULTY基金的其他费用为0.00%。

4. 费用减免（Fee Waiver）：ULTY基金的投资顾问Tidal Investments LLC同意将其管理费从1.24%降低至1.14%，这一减免措施将持续至至少2025年2月28日。

5. 交易费用：虽然在提供的文件中没有明确提及交易费用，但通常ETF在买卖时可能会产生交易佣金，这部分费用由券商收取，具体费率取决于投资者选择的券商。

6. 投资组合周转率：由于ULTY基金是一个积极管理的ETF，其投资组合的周转率可能会影响交易成本，但具体周转率信息在提供的文件中未给出。

7. 税务影响：ULTY基金的分配可能包含普通股息、资本收益和投资者资本的回报，这可能会降低基金的NAV和交易价格，从而影响投资者的投资。

以上是ULTY基金的主要费用结构，投资者在考虑投资时应考虑这些费用对投资回报的影响。

 

ULTY基金的期权策略主要涉及以下类型的期权合约：

1. 覆盖式看涨期权策略（Covered Call Strategies）：

   • ULTY基金通过覆盖式看涨期权策略来寻求每月收入。覆盖式看涨期权是一种策略，基金通过持有基础证券的同时卖出（写入）看涨期权，以期从期权买方那里获得溢价收入。这种策略限制了基金对基础证券股价上涨的间接曝光，但如果基础证券的股价下跌，基金可能会遭受所有潜在的损失，而这些损失可能无法被基金收到的收入所抵消。

2. 期权合约的多样性：

   • 根据基金的投资策略，ULTY基金的子顾问通常会选择15到30个基础证券，主要基于这些证券的隐含波动性水平，并定期审查ULTY的投资组合，以确定是否应该增加、减少或消除一个或多个覆盖式看涨期权策略，以及是否应该在任何新的基础证券上实施这些策略。

这些期权策略使得ULTY基金能够在追求当前收入的同时，对基础证券的股价回报提供直接或间接的曝光，但对潜在投资收益设有上限。通过这种方式，ULTY基金能够在不同的市场条件下实现其投资目标，同时管理风险和最大化收益。

 

ULTY基金决定其投资组合周转率的方式主要依据以下几个因素：

1. 投资策略：ULTY基金是一个积极管理的ETF，其主要投资策略是通过覆盖式看涨期权策略来寻求每月收入。这种策略涉及对基础证券的期权合约进行定期审查和调整，以确定是否需要增加、减少或消除特定的期权策略，以及是否需要在新的基础证券上实施这些策略。

2. 隐含波动性分析：ULTY基金的投资子顾问通常会基于基础证券的隐含波动性水平选择15到30个基础证券，并定期审查投资组合，以调整期权策略。隐含波动性的分析结果会影响基金经理对期权合约的买卖决策，进而影响投资组合的周转率。

3. 市场条件：市场条件的变化，如经济危机、政治事件、市场波动等，都可能影响ULTY基金的投资决策和交易频率。基金经理需要根据市场变化调整投资组合，以管理风险和寻求收益。

4. 税收和资本收益分配：高周转率的投资组合可能会产生大量的资本收益分配，这可能会对投资者的税后回报产生影响。因此，ULTY基金在决定投资组合周转率时，也会考虑税收效率。

5. 交易成本：高周转率可能会增加交易成本，这会降低投资回报。因此，ULTY基金在追求收益的同时，也需要平衡交易成本和潜在收益，以实现最佳的投资效果。

6. 基金经理的决策：基金经理会根据对市场的分析和预测，以及对风险的评估，来决定买入和卖出的频率。这种决策将直接影响投资组合的周转率。

综上所述，ULTY基金的投资组合周转率是由其积极的投资策略、市场条件、税收效率、交易成本和基金经理的决策共同决定的。基金经理会综合考虑这些因素，以实现基金的投资目标并管理风险。

 

ULTY基金在税务处理上的特点主要包括以下几个方面：

1. 税收效率：

   • ETF（如ULTY基金）相较于传统共同基金，通常具有更高的税收效率。这是因为ETF通常只在对其跟踪的基准进行更改时才会实现资本收益，从而将已实现的资本收益降至最低。

2. 资本收益分配：

   • 共同基金需要实现由投资组合周转产生的资本收益，并有义务每年将这些收益分配给投资者，这可能会侵蚀应纳税账户中单位持有人的回报。而ETF由于其特殊的交易机制，投资者在其他人出售其单位时不会受到税收影响。

3. 税收影响的延迟：

   • 由于ETF的单位持有人在交易所买卖ETF，而不必出售单位来提供现金以赎回单位持有人，因此ETF投资者在其他人出售其单位时不会受到税收影响，这延迟了税收影响。

4. 税收政策的清晰性：

   • 通过ETF通及QFI机制投资A股权益市场的相关税收政策相对较为清晰。

5. 税收成本的考量：

   • 投资者在选择投资通道时，税收成本是一个重要的考量因素。税收成本的分析不应局限于直接税收成本影响，还应当考虑操作成本的差异影响。

6. 税收申报和完税流程：

   • 对于QFI机制而言，投资者决定清算并汇出收益时需经过各相关部门的审批才能将资金转出境内，涉及环节较为复杂，在导致操作成本提升的同时也增加了不确定性。而北向ETF的投资模式可以通俗理解为“一点即通”模式，使得整体投资决策效率更高，对投资者而言相对减少了流程中的诸多不确定性，也相应节省了操作成本。

7. 税收优惠政策：

   • 某些地方政府、地方财政给予的补助，如税收返还，可能会对企业产生影响。例如，西藏地区对于企业可享受西部大开发优惠税率，即按15%，同时一些地方还按一定的比例进行返还。

这些特点共同构成了ULTY基金在税务处理上的主要框架，投资者可以基于这些特点来评估和规划其税务策略。

 

 

ULTY基金评估和选择其投资顾问和子顾问的过程涉及以下几个关键标准：

1. 专业资质和经验：

   • ULTY基金的投资顾问Tidal Investments LLC和子顾问ZEGA Financial, LLC需要具备相关的从业资格证书，例如基金从业资格证等。同时，了解这些顾问在基金投资领域的从业年限和过往业绩也是评估的重要部分。

2. 投资理念和策略：

   • ULTY基金在选择顾问时会考虑其投资理念和策略是否与基金的投资目标相匹配。顾问需要有明确的投资理念，如价值投资或趋势投资，并根据这些理念制定策略。

3. 服务质量和沟通能力：

   • 一个优秀的投资顾问应该能够及时、清晰地与基金沟通投资情况，解答疑问，并根据基金的需求和反馈调整投资方案。

4. 费用结构：

   • 了解投资顾问的收费方式和费率水平是必要的。ULTY基金会选择收费合理透明的顾问，以确保费用不会过度侵蚀投资收益。

5. 信誉和口碑：

   • ULTY基金可能会通过互联网、金融论坛、客户推荐等途径了解投资顾问的信誉和口碑，查看其他投资者对其的评价和反馈。

6. 风险控制能力：

   • 投资顾问的风险控制能力至关重要。ULTY基金会了解他们在面对市场下跌时的应对策略，以及如何帮助基金降低投资风险。

7. 独立性和客观性：

   • ULTY基金会选择能够保持中立，为其利益着想的顾问，避免受到某些利益集团影响而不能提供独立客观建议的顾问。

通过这些标准，ULTY基金能够确保其投资顾问和子顾问的专业性和绩效，从而为基金的投资者提供最佳的投资回报和服务。

 

 

ULTY基金在面对市场波动时的风险管理措施主要包括以下几个方面：

1. 市场风险评估：

   • ULTY基金的投资策略使其对基础证券股价上涨的间接曝光受到限制，但如果基础证券的股价下跌，则可能遭受所有潜在损失，且这些损失可能无法通过ULTY基金收到的收入来抵消。

2. 期权希腊字母（Greeks）的风险管理：

   • 期权策略的风险管理通常涉及对希腊字母的监控，包括Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho。这些指标帮助衡量期权价格对市场波动、时间衰减、波动率变化和利率变化的敏感性。

3. 多样化投资组合：

   • 通过在不同市场中卖出期权以使组合多样化，减少对单一头寸的暴露，降低特定市场极端情况对整个投资组合的影响。

4. 头寸大小管理：

   • 确定风险承受能力，根据波动性调整头寸规模，定期审查头寸大小，并使用止损订单来限制潜在损失。

5. 止损和止盈水平的实施：

   • 设定止损和止盈水平，以在预定义的水平退出交易，保护投资。

6. 固定收益证券的风险管理：

   • ULTY基金可能直接或通过ETFs或其他投资公司投资于固定收益证券，需要管理利率风险、信用风险等。

7. 风险监控系统：

   • 基金管理公司应当建立具有自动报警功能的风险监控系统，实时监控ETF运作情况，包括交易状态、交易量是否异常放大、价格比值是否异常等，并在发现异常时立即报告并采取相应措施。

8. 专人值守与报警信息：

   • 基金管理公司应在每个交易日开市后的前30分钟安排专人值守风险监控系统，并确保相关人员能收到风险监控系统自动发出的报警信息。

通过上述措施，ULTY基金能够在市场波动时有效管理和控制风险，保护投资者的利益。

 

 

ULTY基金的分红政策具有以下特点，投资者可以基于这些信息对分红有所期待：

1. 月度分红：ULTY基金旨在每月支付分红和利息收入（如果有的话）。

2. 分红率：基金的分红率是假定最近宣布的分红（包括期权收入）如果持续不变，投资者将获得的年化率。这个比率是通过将ETF每次分红的金额乘以12，然后除以ETF最近的NAV得到的。

3. SEC 30天收益率：30天SEC收益率代表ETF在过去30天期间赚取的净投资收入（不包括期权收入），以年化百分比率表示，基于该ETF在30天期末的股价。

4. 分红组成：ULTY基金的分红可能包括普通股息、资本收益和投资者资本的回报。这种分红可能会导致基金的NAV和交易价格随时间下降，从而导致投资者遭受重大损失。

5. 分红不确定性：需要注意的是，分红率和30天SEC收益率并不预示ETF未来的分红，未来的分红可能会与分红率或30天SEC收益率有显著差异。投资者不能保证从ETFs获得分红。

6. 分红可能包含资本回报：YieldMax™ ETF的分红可能包含资本回报，但目前无法提供估计。具体的分红组成细节可以参考19a-1通知，一旦可用。

投资者在考虑ULTY基金时，应了解分红政策可能会随市场条件和基金表现而变化，且分红并不保证。因此，投资者应定期查看最新的基金公告和财务报告，以获取最新的分红信息。

 

 

ULTY基金在投资决策中考虑环境、社会和治理（ESG）因素的方式主要体现在以下几个方面：

1. ESG管理体系的建立：ULTY基金可能会建立和完善内部的ESG管理架构，包括董事会参与ESG决策和管理、建立ESG工作组机制等，以全面识别ESG风险，并推动ESG管理提升。

2. 风险识别与评估：ULTY基金需要识别可能严重影响其短期、中期和长期运营的ESG风险，包括环境变化、社会问题和治理结构的潜在影响，并将其纳入现有的风险管理框架中进行动态评估。

3. 合规与监管遵循：随着ESG相关的政策法规和交易所监管日益严格，ULTY基金必须确保其ESG实践符合相关法律法规的要求。

4. 信息披露与透明度：ULTY基金应提高其ESG信息披露的质量，包括积极、透明的披露，以提升企业的品牌形象并增加公众对企业的信任度。

5. 政策发展支持：ULTY基金可能会受益于中国持续发布相关政策支持和引导ESG基金高质量发展，要求加强投资项目的ESG考量。

6. ESG投资策略应用：ULTY基金可能会依据ESG评价因子，以分层抽样的方法来构建投资策略，并在行业、市值中性的目标下，将单个ESG评价因子值作为个股预期收益的一部分，以提升指数增强的效果。

7. ESG公募基金产品开发：ULTY基金可能会从主题定义与策略方向着手，形成差异化细分产品或系列ETF产品，如“生物多样性”“气候变化”“性别金融”等。

8. 推动企业的ESG实践：ULTY基金可能会要求相关央企制定更完善的ESG规范，从投资者和市场期望出发，满足投资者对企业在环境保护、社会责任和良好治理方面的期望，并满足利益相关者的期望。

通过上述方式，ULTY基金在投资决策中综合考虑环境、社会和治理因素，以实现长期的可持续发展和积极的社会影响。

 

 

ULTY基金保护投资者免受操作风险影响的措施主要包括以下几个方面：

1. 内部控制机制的建立：

   • ULTY基金通过建立有效的内部控制机制来减少因人为错误、系统失灵和内部控制的缺陷所产生的操作风险，保障内部风险控制体系有序规范运行。

2. 制度和流程风险管理：

   • 基金管理公司建立合规、适用、清晰的日常运作制度体系，包括制度、日常操作流程，尤其是关键业务操作的制约机制，以减少操作失误和违规行为。

3. 信息技术风险管理：

   • 基金管理公司确保信息技术系统尤其是重要系统具有确保各种情况下业务持续运作的冗余能力，包括电力及通讯系统的持续供应、系统和重要数据的本地备份、异地备份和关键设备的备份等。

4. 投资合规性风险管理：

   • 建立有效的投资流程和投资授权制度，通过在交易系统中设置风险参数，对投资的合规风险进行自动控制。

5. 销售合规性风险管理：

   • 对宣传推介材料进行合规审核，对销售协议的签订进行合规审核，制定适当的销售政策和监督措施，防范销售人员违法违规和违反职业操守。

6. 信息披露合规性风险管理：

   • 建立信息披露风险责任制，将应披露的信息落实到各相关部门，并明确其对提供的信息的真实、准确、完整和及时性负全部责任。

7. 反洗钱合规性风险管理：

   • 建立风险导向的反洗钱防控体系，合理配置资源，制定严格有效的开户流程，规范对客户的身份认证和授权资格的认定，对有关客户身份证明材料予以保存。

8. 声誉风险管理：

   • 通过建立与自身业务性质、规模和复杂程度相适应的声誉风险管理体系，防范、化解声誉风险对公司利益的损害。

9. 实时风险监控：

   • 基金管理公司在每个交易日开市后的前30分钟安排专人值守风险监控系统，实时监控交易所交易基金开市运行是否正常，并保证相关人员能收到风险监控系统自动发出的报警信息。

通过上述措施，ULTY基金能够降低操作风险，保护投资者的利益。

 

 

ULTY基金在投资美国政府和机构证券时可能面临以下特定风险：

1. 利率风险：

   • 由于ULTY基金可能会投资于美国国债和机构按揭贷款支持证券（Agency MBS）等长期证券，这些投资对利率波动相当敏感。美联储提高基准利率可能导致这些投资证券的公允价值下降，形成未实现亏损（unrealized losses）。

2. 流动性风险：

   • 投资于美国政府和机构证券的银行可能面临流动性风险，尤其是在资金外流时。如果银行需要通过出售这些证券来弥补存款外流，可能会产生已实现亏损（realized loss），引发投资者担忧。

3. 资产负债错配风险：

   • 资产负债错配（asset-liability mismatch）通常表现为“借短贷长”，是银行流动性风险管理中的传统问题。美国银行业近期的风险事件则主要表现为长期高流动性资产与缺乏稳定性的短期存款之间的不匹配，这是银行风险管理中的新课题。

4. 政策和监管风险：

   • 美国政府和监管部门的政策变化，如利率政策和对外投资审查新规，可能影响ULTY基金投资的美国政府和机构证券的价值和流动性。

5. 市场流动性下降风险：

   • 美国政府和机构证券的流动性已连续多月下降，如果利率进一步上升，流动性可能继续恶化，影响银行和基金的资产变现能力。

6. 信用风险：

   • 尽管美国政府和机构证券通常被认为是信用风险较低的投资，但在特定情况下，如经济衰退或市场动荡，这些证券的信用风险可能会增加。

7. 政治和经济事件风险：

   • 政治事件、经济衰退、通胀变化等都可能影响美国政府和机构证券的表现，ULTY基金需要密切关注这些宏观因素。

ULTY基金在投资决策中需要综合考虑上述风险，并采取相应的风险管理措施，以保护投资者的利益。